押注更大，独宠合作更深”

作者｜秦章勇王磊

大众汽车刚花了笔大钱，不再50亿美元，小鹏南昌市某某科技售后客服中心折合人民币达363亿。大众

而投资的投特对象，是斯拉宿敌美国造车新势力——Rivian Automotive——一家特斯拉的劲敌。

这笔钱在任何时候都是独宠巨款，放在国内，不再几乎可以打破新造车史上最大单笔融资记录。小鹏

按计划，大众双方将成立一个新的投特、平等控制的斯拉宿敌合资企业，共享电动汽车架构和软件。独宠

消息公布后，不再Rivian股价在盘后交易中随即飙升50%，小鹏按照这个势头，市值很可能会增加近60亿美元。

在此之前，大众震惊车圈的投资动作，还是投资国内新势力小鹏汽车，当时是南昌市某某科技售后客服中心大众汽车宣布计划向小鹏汽车投资7亿美元（约50亿元人民币），共同在华开发电动汽车，交易完成后持有小鹏约4.99%的股权。

如今看来，大众对Rivian的资金押注更大，合作也更深入。

01

一个需要钱，一个需要技术

大众的投资对于Rivian而言，可谓是涸鲋得水。毕竟在马斯克眼里，Rivian是一个没钱就要倒闭的企业。

根据大众集团声明，计划向美国电动汽车初创公司 Rivian Automotive 投资50亿美元，而且双方将成立合资公司，新公司将于2024 年第四季度成立。

这家全新的公司将以 Rivian 的软件、电气架构为基础，建立一个技术平台，开发下一代纯电动汽车和车用软件，然后大众和Rivian将使用该平台分别生产各自的产品。

大众汽车CEO奥博穆表示，大众汽车旗下的任何品牌，包括奥迪和保时捷，都可以使用新的平台和技术。根据规划，预计在2025年后，会推出采用合资公司技术的新车型。

这次合作对于双方而言共赢，大众汽车既能在一定程度上缓解其软件部门的困境，解决此前的预算问题。Rivian也表示，新车的售价将比目前 7 万美元起的价格更便宜，还表示将把其现有的知识产权授权给合资公司。

有意思的是，奥博穆还说道，两家公司能有现在的合作关系，源于一次双方在保时捷客户中心相遇，并因对汽车的热爱而结缘后，双方的合作才得以开花结果。

而且，大众能看上Rivian也绝不是脑袋一热，Rivian在美国一向被称为“特斯拉杀手”，其实力也曾经被马斯克肯定过。

对于Rivian，马斯克曾在X上评价，“他们的产品设计并不差，但让一家汽车公司盈利真正困难的是实现大规模生产和正现金流。”换句话说，Rivian的硬实力不差，缺的是钱。

虽然Rivian2023年总收入为44.34亿美元（约318.96亿元），和2022年相比增长167.4%，创下历史新高，但它实际上一直在亏损，2023年一共亏了54.32亿美元（约390.76亿元）。

而自2009年成立以来，Rivian从未实现过季度净利润，在今年的第一季度，Rivian又亏损了15亿美元，每辆车都亏损近3.9万美元。

值得一提的是，因为缺钱，逼得没招的Rivian最近在生产工艺上下起了功夫，对其生产流程进行重组。从电池制造过程中移除了100多个步骤，从车身车间移除了52件设备，从旗舰 SUV 和皮卡的设计中移除了500多个部件，生产成本硬是下降了35%以上。

不过好在，终于有识货的金主来了。

根据双方的协议，这次50亿美元的投资并不是一次性注入，将分为三笔资金，先立即投资10亿美元，以可转换债券的形式持有Rivian的股份，这笔债券将于今年的12月1日后可转换为公司股票。

剩余的40亿美元，分别在2025年和2026年分两批购买 Rivian 的普通股，每批10亿美元，随后再单独投入剩余的20亿美元，用于成立合资企业，用于合资企业在创立时的直接投资和2026年可用的贷款。

而大众最先投入的10亿美元，也能迅速看到效果。

Rivian 的创始人兼 CEO R.J. Scaringe 表示，这笔投资将为 Rivian 提供必要的资金，帮助Rivian推出一款名为R2的中型SUV，以及计划中的 R3 跨界车，并完成佐治亚州工厂的建设。因为缺钱，Rivian早在 3 月份停止了佐治亚州工厂的建设，省下了超过20亿美元的资金。

另外最关键的是，这也将有助于Rivian 实现现金流正增长。

02

和投资小鹏有什么不同？

最直观的区别，就是投资金额不同。

大众投资Rivian是50亿美元，而投资小鹏则是50亿人民币，前者是后者的约7倍。当然，这50亿美元也需要拆分，10亿美元是持有Rivian的股份，40亿美元则是用来组建合资公司的额外投资。

这么对比来看，大众和Rivian的合作门槛显然更高，小鹏开出的条件则相对诱人。大众投资小鹏50亿，持有小鹏约4.99%的股权，目前大众投资Rivian 10亿美元，并没有说明具体持股多少。

而大众则是用不一样的钱，指向了类似的结果。

比如和Rivian合作，重点指向了车用架构和软件，新的合资公司将由双方“平等控制和拥有，也就是说双方会以50:50的比例组建新的公司。

大众和小鹏的合作，同样是有着阶段性特征，比如大众先是在去年7月，收购小鹏4.99%的A类普通股，属于股权投资和战略技术合作；今年2月份，双方则签订了联合采购计划。

到了今年4月份，双方的合作进一步加深，这也是大众真实目的——技术合作，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构联合开发，并将其集成到大众汽车在中国的CMP平台。这一平台是大众汽车专为中国市场打造的电动汽车架构，在中国本土开发，为中国市场开发A级主流市场入门车型。

一句话总结，大众和小鹏之间的合作，主要面向中国市场，产品除了基于小鹏G9的平台共同开发两款大众汽车品牌B级电动汽车，还覆盖A级主流市场。

如果说大众和小鹏之前的合作是向市场妥协，和Rivian的合作则是蓄谋已久。

大众和Rivian的合资公司目的性更强，首先在美国大型SUV和皮卡市场，大众占据的份额并不多，其电动 SUV ID4也不温不火，和Rivian合作可以借机在这一细分市场拥有一席之地。

而且，大众的全新品牌Scout，也将搭载Rivian的软件，Scout这一全新品牌，主要面向纯电动越野车和纯电动皮卡两大方向，而且其首款车正是一款纯电动硬派越野车。

无论品牌定位还是车型，这和Rivian都非常契合。

按计划，Scout很快就会发布首款车型，目前这一品牌正在美国南卡罗来纳州建造一家工厂，用于组装和Rivian车型定位相同的皮卡和SUV，工厂计划在2026年底投产。

大众对Scout的期待值也很高，势必要征服北美市场，所以说Scout不仅仅是一个新的汽车品牌，还是大众集团在美国市场战略布局的重要组成部分，其重要性不言而喻。

此时大众花费大价钱投资Rivian，显然是为Scout铺路。而且大众的软件能力实在堪忧，其软件部门Cariad一直举步维艰，眼下美国新势力选手又不像中国一样可选择性很多。

即便被马斯克认为“命不久矣”，但凭借大众的钞能力，Rivian对于大众还是有很大助力的，就是和小鹏相比，花的钱确实有点多。

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